PTOFS Temel Analiz

Petrol Ofisi: Doğan Holding, Petrol Ofisi’nde (POAŞ) bulunan yüzde 54.17 payını, ortağı olan Avusturya merkezli OMV’ye 1 milyar euro bedelle sattığını açıkladı. Yapılan anlaşmaya göre, Petrol Ofisi’ne en az 489.2 milyon dolar temettü dağıtma şartı getirildi. Şirketin OMV’ye satış fiyatı, temettü hariç hisse başına 6.32 TL’ye karşılık geliyor. OMV’nin şirkette hakim ortak olmasıyla birlikte söz konusu fiyat üzerinden çağrı zorunluluğu doğabilir. Petrol Ofisi’nin OMV’ye satış fiyatı ve ödenecek temettü bazında tüm değeri 3 milyar 55 milyon dolara karşılık geliyor. 2006 yılında şirketin yüzde 34’ünün OMV’ye 1 milyar 54 milyon dolar satıldığı göz önüne alınırsa, o dönemde 3 milyar 100 milyon dolar olan tüm şirket değerine yakın bir rakam ortaya çıkmış oldu. Petrol Ofisi’nin ödeyeceği nakit temettü, güncel kurlarla hisse başına 1.20 TL’ye karşılık geliyor. Bu paralelde Petrol Ofisi’nin satış fiyatı temettü dahil hisse başına 7.52 TL. Hisse haber öncesi günü 6.75 TL’den kapatmıştı. Satışın gerçekleşmesiyle birlikte OMV’nin payı yüzde 95.75’e yükselmiş olacak. Şirket hisseleri Doğan Grubu’nda bulunduğu sürece 2004 yılından itibaren İMKB-100 Endeksi’nin yüzde 30 altında performans göstermişti. Satış sürecinin bitmesiyle birlikte Petrol Ofisi’ne ilişkin olumlu haber akışının artmasını bekliyoruz. Hissede önümüzdeki bir yıllık süreç için hedef fiyatımız 9.00 TL. Yüzde 25 getiri öngörüsüne bağlı olarak bu seviyelerden uzun vadeli “alım’ yapılabilir.