ARCLK Hisseleri Çoştu

Hafta başında temel bir değerlendirme yapmıştık. Yapılan değerlendirme linktedir.

http://downbothflanks.blogspot.com/2009/07/arclk-temel-analizi.html

Bu hafta ucuz kalan ARCLK hisselerine ilgi arttı ve bunun üzerine hafta sonuna doğru gelen 6 aylık bilanço kar rakamlarının geçen seneki döneme göre %91 iyi gelmesi hissye doping etkisi yarattı. Hafta başında 2,40 seviyelerinde olan ARCLK hisseleri son kapanışını 3,14 ten yaptı. Bu da yaklaşık %30 kar marjı demek. Burayı okuyup değerlendirenlere afiyet olsun.

2009/6 aylığın yüksek gelmesi aldatmasın. Kısaca herkes kısa vadede %100 varan ralli beklemesin. Çünkü kar rakamındaki ana iyileşme, iştirak satışından geliyor. Şimdi tartışılması gereken bu iştirak satışı zamanında fiyatlara ne kadar yansıdı? Onu analiz etmek lazım. Çünkü o günden bugüne genel çok fazla yükseldi. Burada dikkat edilmesi gereken nokta şudur: Kriz ortamında (yani tüm Dünya'da daralan beyaz eşya sektöründe) Arcelik krizi iyi yönetmiştir. Net satışları geçen yarıyıla göre azalsa da iştirak satışı hariç net karı geçen seneye göre artmıştır. Bu iyi bir gelişme. Kısaca ileriki dönemde temkinli bir kriz yönetimi devam edecektir. Bu da şirket ortaklarına pozitif dönecektir. Orta vade için endeks üstü getiri beklentimi sürdürüyorum.

Yatırım tavsiyesi değildir.

ARCLK Temel Analizi

Kısa temel bir değerlendirme yapacağım.

- Arcelik, piyasa değerinin çok altında işlem görmektedir.

- ÖTV ve KDV den kaynaklanan indirimler şirket bilançosuna bir şekilde olumlu yansıyacaktır. 2.çeyreklerin açıklanması ile kararlı bir çıkış sürecine girebilir.

- Şirketin zarar makinası Grundig ile birleşmesi toksit atıkları kabullenmek oldu ki şirkete zarar veren unsurlar bunlar.

- İki şirketin de aynı sektörde bulunmasından dolayı birleşmedeki uyum süreci kısa sürede yerine oturacaktır.

- Grundig ile birleşme kararı ile verimlilik sağlamayı hedefleyen Arçelik, bir yandan sektörde şirketin rekabet gücünün artırmayı, diğer yandan faaliyet giderleri ile ilgili yeni tasarruflar elde ederek karlılığa ilave katkı sağlamayı planladığı için süreç pozitif ilerleyecektir diye düşünüyorum.

- Kriz boyunca gerek yurt dışı gerekse yurt içindeki fabrikalarda üretim uzun süre olmak üzere tam gün durmadı. Normalde 3 vardiya çalışan fabrikalar, arada sırada iki vardiyaya düştü. Kısaca dükkan kapamadı, Arcelik. Üretime son gaz devam etti.

- Emtia fiyatlarının ve petrol fiyatlarının kriz boyunca düşmesi, şirketin ürün maliyetlerini azalttığı için kar marjını artırdı.

- IMKB100'e göre oldukça yükselme potansiyeli var. Öyle ya da böyle bu tahtaya da alıcı gelecektir.

- İddalı bir yorumum var. 5 sene içerisinde Arcelik kendi sektöründen ya birini satın alacak ya da birine satılacak...

- Sony ile stratejik anlaşmalar sürüyor.

- Fisher&Paykel ile stratejik anlaşma devam ediyor.

En kısa zamanda orta vadeli teknik analizimi de müsait bir zaman aralığımda paylaşacağım.

Herkese iyi hafta sonları dilerim.

Yatırım tavsiyesi değildir.